Când vorbim de prea mult cash?

De-a lungul timpului probabil ai tot auzit despre cât de periculos este pentru o companie să rămână fără lichidități disponibile. Pentru a evita o astfel de situație se recomandă în general să ai rezerve serioase de bani, însă trebuie să ai grijă - nici prea mult cash nu este sănătos pentru afacere. De fapt, cash-ul în exces se poate dovedi la fel de dăunător ca și lipsa lui. Iată de ce.

În primul rând, ce înseamnă exces de cash? Este clar că trebuie raportat la un reper (prea mult față de ce?), iar acel reper îl reprezintă valoarea lichidităților de care o companie are nevoie pentru a funcționa în condiții favorabile (incluzând o rezervă de siguranță). În general se consideră un exces de cash atunci când acesta depășește în valoare 20% din veniturile firmei. Acesta ar fi pragul peste care banii pe care îi ai disponibili devin ineficienți pentru că nu sunt folosiți pentru a aduce plus-valoare afacerii; spus într-un mod foarte simplist – „bani care stau degeaba”.

Excesul de cash poate reduce rentabilitatea activelor

Un management eficient se traduce prin creșterea venitului cu minimum de investiție necesar. Așadar, dacă este să considerăm rezervele de cash ca parte a activelor companiei, cu cât valoarea lor este mai mare, cu atât mai mare se consideră suma investită pentru generarea venitului. Rata de rentabilitate a activelor se calculează după formula:

ROA = RNE/AB x 100

ROA este Rata Rentabilității Activelor (Return On Assets), RNE este Rezultatul Net al Exercițiului (profitul după scăderea impozitelor și taxelor) și AB este Activul Bilanțier.

Așdar, în acest raport, dacă numitorul (suma Activelor din care face parte și rezerva de cash) crește, rezultatul, adică rentabilitatea activelor, scade. Concret, dacă ai active în valoare de 10 milioane și un rezultat net de 1 milion, rezultă o rată a rentabilității de 10%. Dacă la acele active adăugi o rezervă de cash de 5 milioane, rata rentabilității scade la aproximativ 6,7% (față de situația fără rezerva de numerar în plus).

Mai mult cash înseamnă creșterea costului de capital

Banii care nu sunt folosiți pentru activitatea curentă a firmei (exceptând acea rezervă de siguranță) contribuie la creșterea costurilor datorită comisioanelor bancare aferente. Aceste costuri se adaugă descreșterii rentabilității activelor și efectul negativ este dublu: scade eficiența folosirii activelor simultan cu creșterea costurilor. Altfel spus, compania pierde bani și prin costul păstrării numerarului, și prin costul de oportunitate (veniturile care ar putea fi generate prin folosirea acelor sume). Pe hârtie, o sumă considerabilă în contul bancar ar putea să pară o situație ideală, semn că afacerea merge foarte bine. Totuși, din punctul de vedere al strategiei de business, o creștere a costului de capital combinată cu scăderea rentabilității activelor nu e un semn bun.

Manageri prea relaxați?

Oricât de paradoxal ar suna, lipsa grijilor, în contextul unui business, nu este chiar o situație de dorit. Vorbim aici de o posibilă scădere a vigilenței unor manageri care, se bazează în orice moment pe rezerva de cash la care pot apela în momentele dificile. Această „relaxare” poate duce la o scădere a controlului asupra surselor de venit și, în timp, poate influența avantajul pe care îl ai față de concurență. Ca antreprenor, poți fi luat prin surprindere de schimbări în piață pentru care nu erai pregătit din punct de vedere strategic, tocmai pentru că ai mizat prea mult pe rezerva disponibilă.

Acestea fiind spuse, nu te lăsa prins de mirajul rezervelor mari de cash. Este foarte bine să ai o rezervă de siguranță, chiar recomandat. Ai totuși grijă să nu treci de acel prag care ar putea duce la dezechilibru și stagnare. Urmărește constant cash flow-ul, ajustează estimările, iar când observi un surplus de bani, căută oportunități să „pui la treabă” acei bani pentru a-ți crește business-ul.